专题：三大共鸣勾画下半年投资蓝图 券商中期策略建言紧抓AI干线

　　本报记者 昌校宇

　　2025年行至半程，国内老本阛阓在复杂多变的公共经济环境中展现出特有韧性。近期，吉利基金、永赢基金、华宝基金、国联安基金等多家基金公司密集召开中期策略会，无数以为中国钞票在公共建立中的性价比正显赫普及，科技更始的产业升级与浮滥新业态的崛起将构筑职权阛阓“双干线”，债券阛阓在宽松环境下仍具建立价值。

　　经济韧性陆续清晰

　　权衡2025年下半年，基金公司对经济基本面的判断趋于一致：诚然公共政事经济款式仍存变数，但中国经济的韧性与活力正陆续清晰。

　　国联安基金以为，公共政事经济款式正在重塑，向外探索，在外洋不细则性加重与周期轮动的布景下，中国钞票的投资价值及韧性不停突显；向内想考，我国经济正处于新旧动能退换的枢纽转动点，蕴含着无尽可能。

　　“刻下中国经济已超越最艰苦的诊疗期，高质地发展态势陆续沉稳。”永赢基金职权究诘部总司理王乾分析称，外洋方面，好意思联储权衡于下半年开动降息周期，欧洲央行也开释鸽派信号。若公共主要央行过问降息通谈，或缓解东谈主民币汇率压力。国内务策层面，财政政策通过专项债、超恒久极端国债等器用精确搭救基建与计谋性产业；货币政策则保管“放置宽松”基调，权衡下半年或有1次至2次降准及LPR下调，为阛阓提供流动性搭救。

　　国联安基金首席策略分析师、基金司理罗春鹏以为，政策器用箱有余，新动能冉冉开释，经济有望在波动中实现韧性增长，但需警惕外部环境的不细则性。

　　职权阛阓孤寒两大标的

　　关于下半年职权阛阓，基金公司无数以为存在结构性投资契机，看好科技、新浮滥两大标的。

　　国联安基金职权投资部董事总司理邹新进以为，A股阛阓在刻下估值水平下具备朝上的潜在缓助，内生增长与政策红利的共振或将鼓动阛阓走出零丁行情。

　　在王乾看来，A股阛阓将呈现彰着的结构性特征，指数朝上或向下打破王人需要更强的催化，因此主办结构性契机显得尤为关键。

　　在具体投资契机方面，科技赛谈被各家基金公司重心孤寒。吉利鼎越羼杂基金司理林清源以为，跟着功绩冉冉竣事，AI板块有望不才半年迎来较好阐扬，极端是在AI运用和底层架构变革的鼓动下，中国AI产业在公共竞争力强健，完善的产业链将缓助更多运用拓展。

　　吉利先进制造股票基金司理张荫先预测，2025年将成为东谈主形机器东谈主量产元年，将来十年这一范畴有望成为极具成长性的黄金赛谈。他建议投资契机从两个维度挖掘，一是寻找粗略率过问机器东谈主供应链的公司；二是挖掘主业基本面有改善同期新拓展机器东谈主业务的优秀企业。

　　国联安基金量化投资部总司理、实施董事章椹元看好半导体投资价值，建议保管30%至50%的半导体ETF底仓，以主办行业发展带来的恒久收益；同期，可搭配红利类ETF进行“哑铃策略”建立，均衡收益与风险。

　　浮滥板块方面，吉利浮滥精选羼杂基金司理丁琳以为，精神浮滥、性价比浮滥和浮滥品牌“出海”组成了新浮滥的中恒久投资逻辑。其中，潮玩兼具“浮滥+情感+储藏+酬酢”属性，具备难以复制的贸易逻辑；高终结、低成本的零食量贩扣头业态是性价比浮滥的典型代表，受益于浮滥者对必需浮滥品的格调变得愈加知人善任；中恒久奏凯“出海”的浮滥品公司，具备估值溢价的条目。

　　王乾建议主办新浮滥崛起的中期趋势，沿体验式浮滥、AI+浮滥、劳动浮滥等新式浮滥体式从下到上挖掘投资契机。

　　债市保管偏多想维

　　关于下半年债券阛阓，基金公司无数以为，偏积极的大标的未改。

　　吉利瑞尚六个月持有羼杂基金司理唐煜以为，前期的短期震憾诊疗已终结，阛阓再行回到积极偏多的趋势中。在货币政策边缘宽松、增量政策保持定力的布景下，阛阓偏积极的大标的未改。

　　“下半年，债券阛阓仍存在结构性契机。”吉利鑫惠90天持有期债券基金司理田元强建议，投资者应积极拥抱票息钞票，以偏多想维参与波段交游，同期密切孤寒政策变化和经济数据，作念好风险处置。

　　从具体券种来看，国联安基金固定收益部总司理、实施董事陆欣以为，银行二级债虽利差较低，但仍具有建立价值；转债估值处于中性水平，其高潮虽依赖股市阐扬，但在无风险利率着落和供需款式改动的布景下，仍有望成为下半年逾额收益的关键开首。

　　华宝基金固定收益部基金司理徐锬则对利率债投资策略建议了我方的主张。他以为，短期内利率债收益率或连续保持震憾，不错保管中性偏多仓位；从中恒久来看，利率下行概率较大，如遇诊疗可讨论加仓。

　　空洞多家基金公司的投研不雅点来看，2025年下半年的老本阛阓既濒临挑战，也蕴含机遇。正如永赢基金所言，“轻舟已过万重山”，在公共政经款式演变和时间迭代的布景下，中国老本阛阓展现出特有的韧性和活力。

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背负剪辑：杨赐