售后卡车零部件分销商 FleetPride 的债务评级已被穆迪下调，且该机构的干系驳倒既对公司财务景象握悲不雅格调，又提倡了品评。

　　穆迪周四将该公司的企业眷属评级（CFR）从 B3 下调至 Caa1。自 2019 年 1 月穆迪初次对 FleetPride 的债务进行评级以来，一直看护 B3 评级。这次下调的依据并非全为财务身分，穆迪还对 FleetPride 的公司治理提倡了品评。

　　除下调债务评级外，穆迪对该公司的瞻望看护负面。这一瞻望自 2024 年 8 月起建树。

　　一家公司评级下调频频发生在先前瞻望被休养为负面之后，但评级下调时频频会同期将负面瞻望上调为结识。但是，穆迪对 FleetPride 的这次评级算作并未跟随瞻望休养。

　　标普群众评级（纽约证券交往所代码：SPGI）对 FleetPride 的评级为 B-。比较之下，这被以为比穆迪对该零部件供应商的新评级 Caa1 跨越一档。标普对 FleetPride 的瞻望为结识，这导致两家机构之间存在显耀互异：标普评级跨越穆迪一档，且瞻望结识，而穆迪评级较低且瞻望负面。

　　这两种评级均深陷投契级区间。就穆迪而言，Caa1 比投契级与投资级债务的分界点低七个层次。对标普来说，则低六个层次。

　　穆迪的这次下调还将一笔高档担保第二留置权依期贷款的评级从 Caa2 下调至 Caa3，比企业眷属评级更低。

　　穆迪在呈报中暗示：“评级下调反馈了咱们的预期，即尽管公司致力于改善揣测功绩，但由于握续的解放现款流为负，公司将络续以极高的杠杆率、较低的利息隐敝倍数和疲软的流动性运营。此外，公司面附进在眉睫的债务到期问题，若不足时处治，将导致成本结构难以为继。”

　　穆迪提倡的治理问题针对 “激进的财务计策和风险握住试验”，这些计策和试验 “导致了高财务杠杆和疲软的流动性”。这使得穆迪使用的一项绸缪 —— 信用影响评分（CIS）从 CIS-4 降至 CIS-5。

　　这一下调反馈了 “这些风险以及未能充分处治连续下滑的揣测功绩的历史记载，而下滑的功绩无法支握现存成本结构”。

　　FleetPride 由私募股权公司好意思国证券（American Securities）握有。限度本文发布时，FleetPride 尚未对置评苦求作出回报。

　　评级机构对于其评级算作的呈报频频不会表露大批财务数据。穆迪如实表露了限度 3 月 31 日的 12 个月内，FleetPride 的收入为 18 亿好意思元。

　　但呈报中最进攻的数字是债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率。

　　穆迪称 FleetPride 的债务与 EBITDA 比率反馈了 “极高的财务杠杆和疲软的流动性”。该评级机构暗示，揣度该比率将从第一季度收尾时的 9.6 倍水平下落，但降幅将 “不大”。穆迪的呈报称，该比率 “高得不行握续”。

　　FleetPride “握续” 濒临解放现款流为负的问题，而况 “络续依赖” 其钞票支握的轮答信贷额度，“与此同期公司正致力于改善揣测功绩”。

　　FleetPride 还需要在 2026 年 11 月 5 日之前为 2.25 亿好意思元的第二留置权依期贷款进行再融资。恰是这笔债务被下调至比企业眷属评级低两个层次。

　　穆迪称，淌若该公司无法为该贷款再融资，将触发第一笔依期贷款和钞票支握轮答信贷额度的到期。

　　穆迪的驳倒中也提到了疲软的卡车市集。呈报称：“FleetPride 濒临周期性末端市集的影响，其功绩在很猛经由上与好意思国的卡车运载和货运算作干系。货运量水平是举座车队使用情况的一个进攻绸缪，因此亦然车队运营商购买替换零部件需求的进攻绸缪。握续的低迷导致替换零部件需求减少，运营商也减少了蔼然支拨。”

　　但穆迪的呈报称，FleetPride 的推崇略好于整个这个词卡车运载市集。呈报指出：“在小客户加多、电子商务和自有品牌家具的激动下，公司络续小幅越过举座行业趋势，完竣增长。”

　　穆迪在对 FleetPride 业务的描画中称，该公司 “通过五个分销中心和宇宙 300 多家分支机构，分销品牌重型车辆零部件和部分自有品牌家具”。它还提供 “有限界限的再制造家具” 和一些维修管事。

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包袱剪辑：郭明煜