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　　中金发布研报称，看护中国财险（02328）“跑赢行业”评级，切换估值至2025年，同期稍微上修公司的净财富预期，对应上调公司方针价17.6%至14.7港元。中国财险公布2024年齿迹：保费收入同比+4.3%；空洞成本率（CoR）同比+1.0ppt至98.8%，高于该行预期，主要由于当然灾害耗损逾越该行此前预期。净利润同比+30.9%至322亿元，适合该行预期；每股全年分成同比+10.4%至0.54元，略低于该行预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　2024年承保盈利由于当然灾害有所承压，该行对2025年估量乐不雅

　　2024年公司合座保费收入同比+4.3%至5381亿元，商场份额同比-0.7ppt至31.8%；当然灾害产生耗损的负面影响，中国财险2024年CoR同比+1.0ppt至98.8%，其中空洞赔付率同比+2.4ppt至73%，2024年大灾净耗损逾超越去5年平均水平50.9%，为连年来最高：空洞用度率同比-1.4ppt至25.8%，主要受益于公司主动股东“报行合一”，强化用度精熟化处置。分业务来看，车险CoR同比进一步改善0.1ppt至96.8%，主要成绩于公司在车险限制的竞争上风踏实，且行业恶性用度竞争被进一步遗弃。非车险合座CoR同比-2.8ppt至101.9%，连累险CoR同比-1.8ppt至105.2%，风险业务处于有序出清进度之中；企财险受灾害影响尤为分解，CoR同比+9.6ppt至113.4%。估量2025年，该行估量公司车险CoR仍有改善空间，非车业务在莫得巨灾耗损情况下承保盈利有望大幅建立。

　　利润发达适合预期，股市转好推动投资收益大幅改善

　　2024年公司净利润+30.9%至322亿元，主要受到股市转好推动；全年总投资财富同比增长4.3%，总投资收益率同比+2.0ppt至5.5%，波动商场下投资相较寿险同行更为老成，突显生意形状上风。

　　狡计趋势向好支握远期分成智商，长久妥当握有之选

　　中国财险每股全年分成同比+10.4%至0.54元，略低于该行预期，但该行合计公司长久狡计向好趋势愈发踏实，这对公司的远期分成智商带来强有劲的支握，考虑分成和净财富增长，面前位置公司依旧可当作长久妥当握有的投资见解。

　　风险

　　当然灾害超预期；车险商场竞争加重；老本商场大幅波动。

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连累裁剪：史丽君